美联储:7月份的降息是“重新校准” 而不是“预先设定的路线”_BL Global Markets

  近日公布的美联储会议纪要显示,三周前投票决定降息的美联储官员一致认为,此举不应被视为未来降息有“预先设定的路线”的迹象。

  会议纪要显示,决策者将此举视为“周期中段调整”,美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后的新闻发布会上使用了这一措辞,外界认为这是7月3BL Global Markets0日至31日会议结束后股市抛售的原因之一。

  市场已经消化了一系列降息举措,因此鲍威尔使用“利差”一词是担心美联储可能不会像预期的那样宽松政策。

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  最终,制定货币政策的联邦公开市场委员会(FOMC)投票决定将美联储的基准利率下调25个基点,至2%至2.5%的目标区间。这是自金融危机以来11年来的首次降息。

  然而,各成员们没有承诺未来的降息。

  *重新校准*

  会议纪要称,“在本次会议之后对货币政策前景的讨论中,与会者普遍倾向于一种方式,即政策将以即将发布的信息及其对经济前景的影响为指导,避免出现任何遵循既定路线的迹象。”

  该文件还表示,“大多数参与者”认为,降息25个基点“是政策立场调整的一部分,或者是周期中段调整的一部分”,以应对不断变化的形势。

  会议纪要称,“一些与会者认为,他们认为对经济造成压力的许多风险的性质,以及这些风险何时才能得到解决,都突显出政策制定者需要保持灵活性,并将重点放在即将发布的数据对前景的影响上。”

  这一消息公布之际,美国总统唐纳德·特朗普一再呼吁加大降息力度。周三,他在推特上多次威胁鲍威尔和美联储放松货币政策的步伐。

  支持降息的人列举了三个主要因素:经济活动放缓,尤其是企业投资和制造业的减少;在经济活动放缓和贸易紧张局势加剧之际进行“风险管理”;以及疲软的通货膨胀,其数据一直低于美联储2%的目标。

  会议纪要指出,“几个”成员希望降息50个基点,主要依据是疲弱的通胀数据。与此同时,考虑到自6月会议以来风险已“减少”,“一些”成员没有寻求采取任何行动。

  最终,尽管委员们一致认为,在会议召开前的几天里,经济有所改善,但他们还是同意降息。

  会议纪要表示,那些投票赞成降息的人认为,这将“更好地定位政策的总体立场,以帮助抵消全球增长疲弱和贸易政策不确定性对前景的影响,防范这些来源带来的进一步下行风险,并推动通胀更快地回到委员会2%对称的目标上。”

  这些官员认为,此举是始于2018年的政策“正在进行的重新评估的一部分”。在2018年,美联储曾四次加息。

  来自波士顿联储的埃里克·罗森格伦和堪萨斯城的埃丝特·乔治两人在会议上投了反对票。

  在会议上,围绕委员会两个月前结束资产负债表削减的决定,也进行了一些讨论。

  美联储一直允许其债券组合的收益上限每月削减,导致资产负债表减少逾6,000亿美元。成员们投票决定从8月1日起,而不是在9月底结束这项计划。一些成员担心,最终可能会质疑美联储表达的观点,即美联储的主要政策工具是基金利率,而另一些成员则表示,继续削减将与降息不一致。

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